Septiembre volvería a pisar el 2%: la pulseada entre la baja de la inflación y los estacionales

El Instituto Nacional de Estadística y Censos difundirá esta tarde el índice de precios al consumidor de septiembre y, si las proyecciones privadas no fallan, la Argentina volverá a coquetear con el umbral del 2% mensual después de dos meses de alivio relativo. Las estimaciones relevadas por las principales consultoras del país se concentran en un rango estrecho que va del 1,9% al 2,1%, lo que confirmaría una aceleración leve frente al 1,7% de agosto, que había sido el registro más bajo en catorce meses. Para los analistas, la pregunta de fondo no es tanto el número exacto, sino si el proceso de desinflación logra mantenerse pese a los ruidos estacionales que ya empezaron a notarse en las góndolas.

Qué dicen las consultoras y por qué se diferencian en décimas

Qué dicen las consultoras y por qué se diferencian en décimas

El Relevamiento de Expectativas de Mercado que publica el Banco Central, elaborado sobre la base de proyecciones de analistas privados, anticipó un IPC de 1,9% para septiembre, exactamente el mismo número que manejaron C&T Asesores Económicos y Eco Go. Desde esta última firma recordaron que agosto había contado con un factor favorable que en septiembre ya no estuvo presente: la reversión de los precios estacionales de julio, que habían quedado relativamente altos y luego se corrigieron a la baja.

Otras dos consultoras fueron un poco más arriba. FLyP proyectó una variación mensual del 2% y puso el foco en el rubro alimentos y bebidas no alcohólicas, que según sus estimaciones habría subido 3,2% en el mes. Equilibra, en tanto, se ubicó en 2,1% y atribuyó la aceleración principalmente a los precios estacionales, con verduras y ropa avanzando más de 4% en el período considerado.

¿Se nota en el bolsillo o todavía no?

El dato porteño de la Ciudad de Buenos Aires, que se conoce antes que el nacional, arrojó en septiembre una inflación del 1,8%, apenas dos décimas por encima del 1,7% de agosto y en línea con el rango que manejan las consultoras para el indicador del INDEC. Aunque las canastas de ambos índices no son idénticas, el número capitalino suele funcionar como anticipo de la tendencia nacional y en este caso volvió a confirmar el escenario de aceleración moderada que tenían los privados en la cabeza.

Para quienes siguen el poder adquisitivo mes a mes, la atención está puesta en una pregunta concreta: si la inflación vuelve a cruzar el 2% o si se mantiene por debajo. Durante este año, el umbral se había perforado a la baja únicamente en junio y agosto, dos meses puntuales, mientras que en el resto de los períodos el indicador se había ubicado por encima. La diferencia puede parecer menor en términos estadísticos, pero en la práctica redefine expectativas de paritarias, tasas de interés y plazos fijos.

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julián Neufeld, economista de FLyP

Qué falta para que la baja se consolide

El REM proyecta que, aun con esta aceleración, 2026 cerraría con una inflación anual de entre 30% y 30,3%, un número todavía elevado para cualquier estándar internacional pero muy por debajo de los registros de los últimos años. Los analistas coinciden en que un IPC por encima del 2% en septiembre no alteraría la tendencia de fondo, aunque sí obligaría a recalibrar la comunicación oficial sobre el ritmo de la desinflación. Mientras tanto, queda pendiente el dato que conoceremos esta tarde, el comportamiento de los alimentos en octubre y, sobre todo, que la estacionalidad deje de ser la protagonista de cada número mensual.